AI-bedrijven willen $4,1 biljoen lenen, net nu lenen duur wordt

In dit artikel:

De snel stijgende Amerikaanse rente zet de schuldfinanciering van de AI-sector onder druk. Het rendement op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties liep op tot ongeveer 5,17 procent, ruim een procentpunt hoger dan aan het begin van het jaar. Bedrijven moeten daardoor meer rente bieden wanneer zij obligaties uitgeven.

Dat is belangrijk omdat de sector tot en met 2030 naar schatting 4,1 biljoen dollar aan schulden kan nodig hebben voor datacenters, chips en andere infrastructuur. Grote technologiebedrijven als Amazon, Google, Meta en Microsoft kunnen hogere kosten waarschijnlijk beter opvangen dankzij hun sterke kredietwaardigheid en kasstromen. Kleinere zogenoemde neocloudbedrijven, die AI-rekenkracht verhuren en sterk afhankelijk zijn van leningen, zijn kwetsbaarder.

CoreWeave waarschuwde dat een renteverhoging van één procentpunt de jaarlijkse rentelasten met circa 30 miljoen dollar kan verhogen. Kredietverstrekkers worden bovendien selectiever in de financiering van AI-infrastructuur. De hoge kosten van kapitaal waren zichtbaar bij SoftBank, dat 11,1 miljard dollar ophaalde met obligaties met lagere kredietkwaliteit; op een deel daarvan liep het rendement op tot 9,75 procent. Ook Oracle beschermt zich tegen mogelijke extra kosten voor een groot datacenterproject in New Mexico, terwijl het bedrijf zegt dat dit volgens planning verloopt.

Toch verwachten marktkenners niet dat de investeringsgolf snel stopt. De vraag naar AI-diensten en rekenkracht blijft uitzonderlijk groot, en langlopende contracten met klanten als OpenAI en Anthropic bieden inkomstenzekerheid. Daardoor kunnen hogere financieringskosten deels worden doorberekend of opgevangen. De AI-race gaat dus voorlopig door, maar bedrijven die zwaar lenen krijgen een steeds hogere rekening.