AI-aandelen krijgen lucht, maar dit is de redder van de bullmarkt

In dit artikel:

De AI-aandelen kregen opnieuw wat steun na beter dan verwachte kwartaalcijfers van ASML, TSMC, SpaceX en Super Micro. De aandelen van SpaceX en Super Micro stegen na de beursgang met ongeveer 8 en 16 procent. Beleggers hopen dat sterke resultaten het vertrouwen in de AI-sector kunnen herstellen.

Ook de VanEck Semiconductor ETF veerde op. Na een stevige daling vond de index steun rond 540 dollar, een niveau dat in 2026 vaker belangrijk bleek. In de voorbeurshandel liep de ETF op naar ongeveer 552 dollar, waardoor het technische momentum voorzichtig verbeterde. De cijfers van Meta en Tesla, die later op de dag worden verwacht, moeten aantonen of hoge AI-investeringen zich daadwerkelijk vertalen in extra winst.

Tegelijkertijd blijven de risico’s aanzienlijk. De kosten voor kredietverzekeringen tegen wanbetaling van AI-gerelateerde bedrijven zijn sterk gestegen. De CDS-spread van Broadcom is sinds juni bijna verviervoudigd; ook bij Nvidia en AMD namen de kosten toe. Dat wijst niet direct op acute financiële problemen, maar wel op toenemende zorgen over de schulden en financiering binnen de AI-investeringscyclus. Vooral bedrijven die sterk op geleend geld leunen, staan daardoor onder druk.

De bredere aandelenmarkt toont echter geen paniek. Terwijl grote technologiebedrijven terrein verloren, steeg de gelijkgewogen S&P 500 de afgelopen maand met circa 1,4 procent. Beleggers lijken hun geld vooral naar andere sectoren te verschuiven in plaats van de aandelenmarkt massaal te verlaten.

Ook de macro-economische omstandigheden blijven een rem. Brentolie kost ongeveer 110 dollar per vat, de kerninflatie blijft hardnekkig en de huizenmarkt verzwakt. Een oplossing voor het conflict rond Iran zou de olieprijs kunnen verlagen, waardoor inflatie, obligatierentes en financieringskosten mogelijk afnemen. Voor een duurzaam herstel van de AI-bullmarkt zijn volgens de analyse daarom niet alleen sterke bedrijfswinsten nodig, maar ook minder kredietstress en lagere financieringskosten.