Aandeel stablecoinreus Circle daalt 10% in één dag na verkoopadvies

In dit artikel:

Het aandeel van cryptobedrijf Circle daalde donderdag scherp: de koers op de Amerikaanse beurs viel van ongeveer $94,50 naar $85,10, een terugval van 9,89% in één handelsdag. De directe aanleiding was een adviesverlaging door Ed Engel van onderzoeksbureau Compass Point — van “neutraal” naar “verkopen” — wat grote beleggers ertoe bracht posities te verkleinen en zo extra druk op de koers zette.

Engel bekritiseert vooral de kwaliteit van Circles groei. Hoewel de omzet in 2025 uitkwam op $2,75 miljard (een stijging van 64%), blijft winstgevendheid achter: de winstmarge zakte van 10,5% naar 5,9%. Volgens de analist komt veel van de groei van USDC, Circles stablecoin en de op één na grootste stablecoin na Tether, voort uit samenwerkingen met handelsplatformen waarbij Circle dure afspraken maakt en inkomsten moet delen met partners zoals Coinbase. Daardoor blijft er per transactie minder over aan winst.

Tegelijk groeit de reputatiedruk: crypto-onderzoeker ZachXBT beschuldigt Circle ervan al jaren signalen van misbruik te negeren en wijst op honderden miljoenen dollars aan verdachte geldstromen via USDC. Die kritiek kreeg nieuw leven na een recente hack op Drift Protocol, waarbij een aanvaller grote hoeveelheden USDC kon verplaatsen. Circle beschikte technisch over de mogelijkheid om tegoeden te bevriezen, maar deed dat in deze zaak niet — opvallend omdat het bedrijf die bevoegdheid eerder wel heeft gebruikt.

De koersdaling contrasteert met de euforische rally van eind februari en maart, toen betere dan verwachte cijfers en een sprong in nettowinst (naar ruim $100 miljoen) het aandeel van onder $50 naar bijna $137 katapulteerden. Nu verschuift de aandacht weer naar structurele winstgevendheid, risicobeheer en hoe Circle reageert op misbruik van USDC — factoren die zowel marktsentiment als mogelijke regelgeving kunnen beïnvloeden.